水电站解密资产盈利模式

解密的资产盈利模式水电站

常规水电开发具有前期投入巨大，建设周期长的基础上，贷款资金，运行费用低，长期投资回收期高杠杆，和强劲的现金流的特点。电站建成后，它的操作比较简单。

水电站的收入主要取决于发电（单元利用率），电源结构（高和低的峰和谷之间的分配）的量和互联网接入的价格。控制。单元利用率和功率结构基本上依赖于天气，但对于那些梯度水电厂s的全年或多年调节能力，有效调度，不仅可以提高机组的利用率，而且在电力紧张和电价高分发更多的权力的干旱期，这样的水电站将有巨大的经济利益。例如，小湾电站对澜沧江调节能力会带来下游漫湾，大朝山和景洪电站巨额赔偿和调整的好处。

在水电站的成本结构，税金及附加大概占到1％-2％的主营收入的％。经营成本主要是折扣和待摊费用。其他包括水库的资金和水资源费。销售费用基本可以忽略不计，费用和管理费用占主营收入的5％左右。最关键的费用为财务费用。由于投资的80％，是贷款投资，这笔费用是巨大的，对利率敏感的。

水电站的收入客观上依赖于来水和主观这取决于其自身的调节能力。

在成本结构中，固定成本主要是折旧，摊销和财务费用相当大的比例，而可变成本是非常有限的，这使得水电站在收入（高边际收益）的变化极为敏感的盈利能力。当收入的增加（增加的发电，或在干旱期的电力的百分比），对应于该新添加的收入的成本基本上是零，和毛利转换为营业利润最大程度，从而有助于在净利润大幅提高;当收入当有一个下降，水力发电站的成本基本不变，和的收入下降的部分也将被转换为最大程度地利润的下降或增加的损失。

有两种情况即说明了这个问题。BETVICTRO伟德

首先，由于在2008年更好的供水和提高发电在二滩电站，公司的收入增长了11％，而营业成本不到1％，仅小幅上涨。

其次，在2011年，长江电力收购12台三峡地下电站12十亿人民币。根据年平均发电量3.511十亿度电，该公司将增加净利润96万元每年，每一次都产生100多万千瓦时的电力可以通过约1700万元增加公司的净利润。换言之，发电增加少于3％，净利润增加了17.7倍。然而，厂甸的管理没有提到这个发电的基础上，当产生亿度电，小时不到，那么地下电站，这是购买12十亿元，将面临亏损。

一般来说，水电站的收入主要取决于天气。该收益特征不仅有季节性波动，但也有年度波动，这导致水电站的盈利能力大的波动。

年长的资产，估值较高

在水电站的成本，最大的两个部分，“折旧和摊销”和“财务费用”，只是相对固定的。假设利率保持在长还款期的稳定，独立的水电站可以通过折旧和利润的积累逐年偿还贷款一年，其财务成本也将逐年降低。

折旧和摊销的非现金支付费用。水电站普遍采用的年平均方法和收费都非常固定。也有采用“工作量法”，因为需要来调节利润很少水电站。源动力。水力发电厂使用“折旧和摊销”费用还贷，滚动发展或其他投资，这将为股东创造“更多的”增值收益。无论哪种方式，水电站可以用很少的资金（20％），通过折旧和利润的积累，大约需要20 - 25年偿还贷款（见水电站贴息政策在特定的时间），所以是全款属于股东，再由该水电资产产生的现金流仍然是在一个稳定的水平。因此，支付水电站的折旧及待摊费用后，其收入将呈现“突然增多”的特点是由于费用大幅减少。

这可以从葛洲坝水电站，已30年成功运营中可以看出，与折旧和贷款已归零。从目前情况看，大坝仍然可以正常进行至少100年使用，并且本机仍然可以经过30多年的风雨在满负荷运转的生存，成本的电价只有4-5分钱被注入之前进入长江电力。根据目前上线的价格，其盈利能力极强。

事实上，所有的水电站将有20--30年的运行此功能。

以上分析表明，独立水电资产只能通过减少通过“折旧和还贷”财务费用保持持续的内生增长能力;在当贷款被贬值，并返回到零的那一刻，盈利能力也将在更高的平台。该资产较旧，更有利可图，越老越高的估值。